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近9成利润来自政府补助,东家忙着套现,小散苦苦挣扎,昌元化工 股票

股票推荐 股票推荐 07月18日

半导体封测行业上市公司晶方科技,自2014年初上市以来,因为股权分散问题一直遭到诟病。由于上市后一直处于无控股股东和实控人的尴尬状态,大股东一直处于卖卖卖的漩涡中,尤其在利润连年下滑后,似乎到了一个引爆的临界点。

一、利润接连下滑

晶方科技主要从事传感器领域的封装及测试业务,产品包括影像传感器芯片、指纹识别芯片、环境光感应芯片及医疗电子器件等,主要应用于消费电子、安防监控、汽车电子及医学电子等领域。

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在这上市的五年多时间以来,晶方科技的业绩一直起伏不定,但整体下降明显。据历年财报显示,2014年至2018年,晶方科技分别实现营业收入6.16亿、5.76亿、5.12亿、6.29亿、5.66亿,同比增长36.72%、-6.51%、-11%、22.72%、-9.95%;净利润分别为1.96亿、1.13亿、0.53亿、0.96亿、0.71亿,同比增长27.7%、-42.3%、-53.43%、81.39%、-25.67%。

据公开数据得知,利润的接连下滑,主要源自于主营业务(封装收入占比超90%)的盈利能力的大幅下降。由于公司相关产品约80%以上应用在以智能手机为代表的电子产品领域,而随着智能手机行业市场已经接近饱和,同时消费类电子产品的更新换代,不断升级,特别是3D传感器的兴起,对指纹识别技术的应用范围与前景构成挑战,大大影响了公司的盈利能力。

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二、超9成利润来自政府补助

随着主业获利能力下降,政府补助已经成为晶方科技业绩的重要来源。据公开数据显示,2014年上市以来,晶方科技确认的政府补助收入分别为2784万元、4806万元、1806万元、2742万元、6904万元,占当期利润总额的比重分别为12.46%、36.15%、31.70%、25.98%、86.31%。

也就是说,在2018年近9成的进利润是来自于政府补助,并且近五年来晶方科技确认的补助金额合计约为1.9亿元,为晶方科技同期净利润之和的5.29亿元的36%。可以想象,一旦补助停止后,晶方科技将面临怎样的处境。

值得一提的是,晶方科技客户集中度也在进一步提升。2016年至2018年,公司前五大客户合计销售金额分别为3.6亿、4.36亿、4.04亿,占当年度销售收入的比例分别为70.41%、69.4%、71.38%,客户集中度相对较高。盈利能力面临考验,对下游客户的依赖程度也不小,持续僵持情况下,情况可能会更不好,最致命的是,公司大股东还在接连跑路。

三、重要股东相继减持

据晶方科技招股书了解,公司改制设立时,持股5%以上的主要发起人为EIPAT、中新创投、OmniH及英菲中新,分别持有公司37.14%、30.58%、19.66%、8.74%的股权。其中EIPAT目前无实际经营业务,拥有的主要资产为对公司的长期股权投资。

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据数宁波银行股票行情今日据统计了解,在公司上市三年解禁股解禁以来,各大股东均大幅减持。其中EIPAT更是在上次减持计划刚刚完成后的首日,就宣布了新的减持计划。在7月17日的公司公告称,公司持股5%以上股东EIPAT因企业自身资金需求,计划自2019年7月17日至2020年1月17日减持不超过 2341.9万股,即不超过公司总股本的10%,而自2017年11月末至今,EIPAT累计减持公司股份2486.35万股,套现8.28亿元。

茅台股票历史最低价其它大股东也没有闲着,自2015年4月至2018年11月,上述其它大股东累计减持公司股份3188.69万股,套现近9.5亿元,合计共套现17.78亿元。股权分散难以解决,大股东僵持不下,业绩持续衰弱,预期坐以待毙,不如急忙套现,内忧外患下晶方科技如何自救?相信无法打破自身束缚的前提下,短期很难翻身。

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